实质性运营主要看生产经营、人员、账务和财产四个维度是否在海南真实落地。

生产经营：有真实办公或生产场地，经营决策、合同签订、投融资、业务履约等核心行为在海南完成。

人员：按企业人数规模满足一定比例或人数在琼居住满 183 天，并在海南发放工资、缴纳社保个税。

账务：基本户、主营结算账户、会计凭证、报表和税务申报在海南形成闭环。

财产：办公设备、存货、厂房、知识产权、机器设备等核心经营资产由海南公司持有和使用。